移动版

化工行业周报:涤纶长丝涨势延续,草甘膦价格反弹

发布时间:2017-07-10    研究机构:华泰证券

行业运行情况

上周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格涨跌互现,其中氯乙酸(61.3%)、丁腈橡胶(11.3%)、甘氨酸(11.1%)涨幅居前;R32(-6.4%)、甲醛(-5.4%)跌幅居前。

重点产品1:维生素价格延续涨势

本周维生素价格延续涨势,国产维生素B2(80%)/B3/B5(鑫富/新发)/B12(液相1%)市场报价分别为172.5/69/247.5/252.5元/公斤,较上周分别上涨4.5%/3.8%/7.6%/1.0%,本周国产维生素D3市场报价与上周持平。

重点产品2:环保收紧,甘氨酸/草甘膦供应趋紧

本周甘氨酸华东市场价格为10500元/吨,较上周上涨11.1%;其主要原料氯乙酸主流报价为5000元/吨,较上周上涨61.3%。近期,山东、河北两省对涉危化品、液氯产品的生产商管控严格,部分厂家被迫关停,华东与华北氯乙酸企业开工率较低。甘氨酸供应商降低负荷或设备检修,受此影响,华东和华中地区草甘膦开工率降至50%左右,西南地区开工率降至40%以下。本周草甘膦华东市场价格较上周上涨2.6%至20000元/吨。

重点产品3:涤纶长丝产销两旺,涨势延续

本周涤纶长丝市场涨势延续,涤纶长丝(DTY150D)华东市场价格上涨2.7%至9600元/吨,POY150D/144F主流报价上涨100元至8000元/吨,FDY75D/36F报价上涨200元至9900元/吨。市场库存稳中有降,其中FDY库存下降至4-10天,POY库存下降至4-8天,DTY库存略降至17-25天。上游原料PTA华东市场价格本周上涨1.9%至4875元/吨。

焦点重回供给端,关注结构性机会

中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。而在需求端及油价因素的影响逐步减弱之后,供给端因素预计将主导子行业景气的变化,长期而言,行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种

1)在货币政策趋紧的背景下,行业龙头企业具备竞争优势,能持续扩张产能、提升市场份额和把控力,业绩有望持续超预期,包括万华化学、桐昆股份、金发科技、华鲁恒升、恒逸石化、荣盛石化等;2)农药行业景气底部回升,环保因素带动供给端收缩利好龙头企业,包括辉丰股份、长青股份、利民股份等;3)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(600160)(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。

申请时请注明股票名称